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黄金交易入门系列2 – 黄金基础知识

为什么要投资黄金?

1、黄金的性质及其稳定。

众多商品在时间的摧残下其物理性质都会产生被破坏和老化的现象,例如汽车、房产。它们的价值都会随着世界的推移而逐渐贬值。而黄金由于其本身是由惰性元素组成,物理和化学性质都极其稳定,黄金就成了人类社会保存价值的理想物质。

2、黄金是对抗通胀的理想武器。

近几十年间,通货膨胀导致的各国货币缩水情况十分剧烈。当在内战之时,政局不稳,货币通常面临着极大的通胀。我国民国时期曾发行过五百万面值的的金圆券,却仅仅能买到一袋大米。政治或经济动荡之时,信用货币的价值将极不稳定。投资者又恐惧股票和债务证券,因为在这种时候,这些投资选择可能比平常要更昂贵,而且可能会表现不佳。但黄金却会跟随着通胀而相应的上涨。因此,进行黄金投资,是避免在通胀中被蚕食的最佳方法。在历史的印证下,黄金已经证明了它在高通胀时期的价值,黄金10年的年化回报率比通胀率要高得多。

3、黄金市场很难出现庄家。

任何地区性股票的市场,都有可能被人为性的操纵。但是黄金市场却不会出现这种情况。金市基本上是属于全球性的投资市场,现实中还没有一个财团的实力大到可以操纵黄金市场。也正是由于黄金市场做市很难,所以为黄金投资者提供了较大的保障。

4、黄金有利于优化资产配置结构。

黄金在漫长的经济发展中具备了独特的金融属性,作为一个独立的商品品种。理性的投资者可以结合自身擅长交易的商品及金融产品的品种之间的联动属,通过合理配置资产,构建适用于自身的投资组合,扩大收益,降低整体风险。进行黄金投资有利于进一步优化投资组合,合理配置资产结构。

国内黄金的投资品类

1、实物黄金

实物黄金包括金条、金币和金饰等。实物黄金一般都有固定的标准以便于交易流通,所需投资额较高,流动性较差,投资者想要套现只能将金条回售给发行公司或者银行。且投资实物黄金只有在金价上升之时才可以获利。然而,投资实物黄金并不会产生类似于纸黄金的交易费、佣金等,降低了投资成本。

实物黄金的投资渠道有上海黄金交易所、商业银行、金店和中国金币总公司等。其中,上海黄金交易所交易的大部分黄金现货合约对会员单位和个人投资者同时开放,投资者可选择在上海黄金交易所渠道购买,也可选择上海黄金交易所会员单位、商业银行等代理营销商购买。

2、纸黄金

纸黄金又称“记账黄金”,是一种账面上的虚拟黄金,即通过电子记账的方式记录投资者的买卖行为和持有的份额,不进行实物交割。相对于黄金投资的其他方式而言,纸黄金投资门槛较低,一般10克(或1盎司)左右就能投资,没有杠杆效应,也不能卖空。

纸黄金具有较高的灵活性,便于操作,投资者可以自由选择投资策略,既可以选择长期持有来实现增值保值,也可以短线操作以赚取黄金价格上涨的价差,从升值中获利。在银行开立的纸黄金账户在交易中存在手续费,交易成本较实物黄金投资高。纸黄金的投资渠道主要为银行。目前很多商业银行都分别推出了纸黄金业务,部分商业银行的纸黄金报价与国际金价联动,部分商业银行的纸黄金报价与上海黄金交易所金价联动。

3、黄金TD

黄金TD又叫做黄金现货延期交易,是由上海黄金交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。黄金现货延期交付主要以保证金的形式进行买卖交易,既可在交易日当天交割也可以延期进行,应用延期费用机制来平抑供求双方矛盾的一种现货交易形式。黄金延期交易与其他黄金投资方式相比具有可以双向交易,交易日期灵活等明显的特点。

4、黄金期货

我国黄金期货合约由上海期货交易所推出,以未来某时点的黄金价格为交易标的的期货合约,投资者通过到期时期货市场与现货市场的差价来赚取收益或通过低买高卖或高卖低买赚取差价收益。投资者可以双向建仓,交易方式比较灵活,可以对冲平仓或实物交割,保证金制度具有较大的杠杆性。黄金期货有最后交易日,不可延期,并且有每日涨跌幅限制。投资者可以通过上海期货交易所购买期货合约,实现对于黄金的间接投资。对于非个人的机构投资者,还可以进入交割程序取得实物黄金。

5、黄金股票

黄金股票是股票市场的黄金板块的股票,是黄金投资的延伸产品,所以,投资黄金股票既是对金矿企业的投资也是对黄金的投资,所以投资黄金股票的收益,既受黄金价格走势的影响,同时还受股票市场整体收益率以及金矿企业的经营状况等因素影响。目前,上海和深圳证券交易所两市场上的黄金板块股票主要有:刚泰控股(600687.SH)、金叶珠宝(000587.SZ)、园城黄金(600766.SH)、ST荣华(600311.SH)、山东金泰(600385.SH)、中金黄金(600489.SH)、山东黄金(600547.SH)、赤峰黄金(600988.SH)、湖南黄金(002155.SZ)、紫金矿业(601899.SH)、恒邦股份(002237.SZ)、西部黄金(601069.SH)。

6、黄金基金

目前黄金基金分为黄金ETF和黄金QDII。黄金ETF(黄金交易型开放式基金)是一种利用投资现货黄金追踪其价格波动的基金产品。目前黄金ETF共有3只产品,均投资于上海黄金交易所的黄金现货,跟踪国内金价。黄金ETF有场外申购赎回和证券交易所场内买卖两种交易方式。其中场外申购赎回需用一揽子黄金现货换购ETF份额,适合机构投资者;场内买卖类似股票,直接在二级市场交易,具有低门槛,低费率、高效率(相对黄金现货Au99.99的跟踪误差几乎为0,场内外折溢价率很低,T+0交易)的优点,对机构投资者和个人均有很强吸引力。

黄金QDII投资于境外黄金ETF、境外黄金股票基金,以跟踪国际金价为投资目标。目前黄金QDII共有4只产品,其中3只产品为LOF基金交易模式(份额上市交易)。黄金QDII投资门槛低,LOF模式二级市场交易门槛最低至几十元,但相较黄金ETF,黄金QDII的交易费率略高,申购与赎回的费率合计约为1.2%~1.7%;与黄金ETF相比,黄金QDII跟踪国际金价,虽然有7%~9%的跟踪误差,但其收益中包含美元兑人民币的汇率波动,在美元升值时收益将得到加强,仍然具备一定吸引力;LOF模式的黄金QDII同样实行T+0交易模式。在黄金ETF的具体标的选择上,建议选择跟踪误差较小、规模较大、成交较活跃的品种。

7、黄金理财产品

黄金理财主要指商业银行发行的收益率挂钩黄金价格的理财产品,基础资产一般为货币类资产,并且加入挂钩黄金价格的期权条款,根据未来金价的不同区间,投资者获得不同等级的收益率。目前,银行推出的挂钩黄金理财产品的设计可分为看涨型、看跌型,以及区间型等。看涨型(或看跌型)是只有金价上涨(或下跌)才有可能收益,区间型产品则参考金价的波动幅度,金价在预设波动幅度内则获得较高收益,一旦金价的涨幅或跌幅突破了设定区间,产品到期时收益率较低。既有挂钩国内金价,也有挂钩国际金价的。

国际黄金的投资渠道

国际黄金的投资品类大体也与国内类似,这里着重来看国际黄金价格的标杆,国际现货黄金市场。

现货黄金(也叫国际现货黄金和伦敦金)是即期交易,指在交易成交后交割或数天内交割。现货黄金是一种国际性的投资产品,由各黄金公司建立交易平台,以杠杆比例的形式通过做市商进行网上买卖交易,形成的投资理财项目。

现货黄金也称现货黄金是世界第一大股票。因为现货黄金每天的交易量巨大,日交易量约为20万亿美元。各国的黄金价格都会与现货黄金联动变化。黄金作为一个国际性的投资产品,其价格主要是由国际市场形成的,全球的黄金交易市场是以欧、亚、北美三个区域的不同交易中心的连续交易,形成了一个24小时不间断的市场。欧洲区域以伦敦、苏黎世黄金市场为代表;亚洲区域主要以香港、上海、东京和新加坡市场为代表;北美区域主要以纽约、芝加哥和加拿大的温尼伯市场为代表。考虑美元兑人民币汇率因素,2010年至今的历史数据表明,国际金价与国内金价的相关性为0.68,二者走势高度相关,波动率上,国际金价波动略大于国内金价。

现货黄金的交易时间

现货黄金24小时全天交易。早上9点至下午4点是亚洲盘交易时间,下午4点至晚上8:30是欧洲盘交易时间,晚上8:30至次日凌晨2:30为美洲盘交易时间。一般来说,黄金交易最活跃的时间为美洲盘,时间大致在晚上8点至次日凌晨1点之间。

在上午,是亚洲盘单一盘的时段,这时市场走势比较平缓,在下午,欧洲盘开市而亚洲盘尚未收市,这时市场走势通常较为震荡,到了夜晚,是欧洲盘美洲盘共同开市时间,这时市场最活跃,最容易出现单边行情,提供很好的交易机会。到了凌晨则是美盘时段,市场活跃程度减少,不过大致延续前一时段的走势。国际黄金交易时间为全天24小时,这是是重要的市场交易规则,加上市场采用t+0机制,投资者实际上可以自由出入市场进行交易,有效地把握获利机会。

越来越重要的中国黄金市场

上海黄金交易所经过近20年的耕耘,已经成为全球最大的实物黄金交易所。中国已成为仅次于纽约和伦敦的全球第三大黄金交易市场,有越来越多的国际投资者希望进入中国黄金市场。

中国之所以能成为全球最大的黄金市场之一,中国经济的高速发展排第一,供求因素排第二。据MetalFocus的数据,2018年中国黄金产量为404.1吨,占全球黄金总产量的11.5%,位居全球黄金生产国首位。在黄金珠宝制作方面,中国也是全球领导者,珠宝黄金需求占到全球珠宝黄金需求的30.6%。2018年,中国珠宝消费量为686.5吨,同比增长3%。

为了更好地反映本地区的黄金供求情况,上海黄金交易所于2016年编制了自己的黄金基准价格。上海黄金基准价格对应的产品是以每克人民币计价的、可交付至上海黄金交易所认证金库的、标准重量为1公斤且成色不低于99.99%的金锭。其价格由每天两次的电子竞价确定,两次竞价分别在上午和下午进行。

世界黄金协会在其2018年报告中表示,近年来,上海黄金交易所的交易量大幅增长。2014年上海自贸区成立时,上海黄金交易所开始允许海外市场参与者在该交易所进行交易,并允许非中资银行进口黄金到中国以及在其平台上交易。这一平台为上海国际黄金交易中心,通常被称为国际板。能够在国际板上交易黄金是国际投资者持有人民币计价资产的一种方式,由于人民币不是自由浮动的货币,许多其他传统投资无法做到这一点。

过去我国的黄金价格较为混乱,在国际上的流动性也有所不足。而今,我国黄金有了自己的基准价格,随着我国金融国际化的脚步不断加快,这个进程中也将提供更多的投资机会,抓住机会的投资者也将在金融领域创造出无限可能。